Новогодние решения для крупнейших экономик Азии в 2023 году

В 2022 году крупные экономики Азии не смогли добиться бурного роста из-за продолжающейся пандемии COVID-19 и вызванных ею добровольных ограничений экономической активности, а также повышения процентных ставок и замедления роста во всем мире.

Китай: снятие COVID-карантина

Международные призывы к прекращению китайской политики «нулевой терпимости» становятся все громче. Но ни один из них не был воспринят в Пекине так отчетливо, как внутренние протесты, потрясшие страну в конце 2022 года и вынудившие, наконец, к действиям ее коммунистических правителей.

Однако запоздалое ослабление Пекином мер по борьбе с пандемией угрожает спровоцировать новую волну инфекции, что вызовет дальнейшую потенциальную нехватку рабочей силы и усилит давление в глобальной цепочке поставок. Риски, вероятно, возрастут во время празднования Нового года по лунному календарю в конце января, ключевого периода путешествий для страны с населением 1,4 миллиарда человек.

Тем не менее, после вялого роста всего на 3% в течение первых трех кварталов 2022 года, обусловленного последствиями локдауна и резким падением цен на недвижимость, у властей не было иного выбора, кроме как ослабить жесткие ограничения, связанные с COVID.

Сейчас маловероятно, что Китай заменит Соединенные Штаты в качестве крупнейшей экономики мира в ближайшие несколько десятилетий, при этом аналитики Японского центра экономических исследований (JCER) указывают на влияние локдауна из-за COVID-19, экспортных ограничений США и сокращающееся население.

Однако в краткосрочной перспективе Китай и остальной мир будут стремиться к улучшению роста китайского ВВП во второй половине 2023 года, чтобы помочь оживить застопорившуюся мировую экономику.

Опрос Nikkei показывает, что рост реального ВВП Китая в 2023 году восстановится до 4,7%, поскольку ограничения, введенные из-за COVID-19, будут сняты. Это будет означать значительное улучшение по сравнению с прошлогодним расчетным приростом в 3%, но станет одним из худших результатов за десятилетия и значительно ниже официальной цели около 5,5%.

Международный валютный фонд (МВФ) указывает на дальнейшие риски спада для крупнейшей экономики Азии, включая последствия блокировок, замедление мировой торговли и риск «значительного» замедления в секторе недвижимости, что составляет примерно пятую часть ВВП.

В условиях «лесного пожара» инфекции COVID в предстоящие месяцы, которые сейчас предсказывает МВФ и другие организации, сохранят ли власти самообладание в условиях роста числа погибших? Политическая победа Си Цзиньпина, который в октябре переизбрался на исторический третий срок в качестве бесспорного правителя Китая, может оказаться тяжелой ношей.

После того, как Си и «Коммунистическая партия Китая» (КПК) недавно приступили к политике некоторой разрядки на международном уровне вслед за неудавшимся подходом «воина-волка», они сталкиваются с деликатным балансированием как дома, так и за рубежом, чтобы справиться с теми вызовами, которые несет чрезвычайно сложный год.

Перспективы: Си охарактеризовал страну как вступающую в «новую фазу реагирования на COVID, когда все еще остаются сложные проблемы». По оценкам, к концу апреля число смертей, связанных с COVID, достигнет 1,7 миллиона человек, и эти проблемы станут намного сложнее, особенно когда беспокойное население требует ослабления контроля, а экономика испытывает трудности. Упрощение налогово-бюджетной и денежно-кредитной политики может иметь важное значение для поддержания роста и предотвращения эскалации внутреннего инакомыслия.

Япония: предотвращение денежного хаоса

Падение рейтингов одобрения, отставки министров, проблемы с налогами преодоление последствий коронавируса не дали премьер-министру Японии Кишиде Фумио повода для новогоднего настроения.

Согласно опросу Kyodo News, в декабре уровень поддержки Кишиды упал до 33,1% по сравнению с 63,2% в июле. Падение рейтингов последовало за отставкой четырех министров его кабинета из-за различных скандалов, включая связи правящей «Либерально-демократической партии» (ЛДП) с «Церковью Объединения», которые были разоблачены после шокового убийства бывшего премьер-министра Абэ Синдзо в июле 2022 года.

Его собственная партия также вынудила Кишиду отложить запланированное повышение налогов, чтобы покрыть возросшие расходы на оборону. Хотя ЛДП согласилась с целевым показателем расходов на оборону, который к 2027 году составит 2% ВВП, нет единого мнения о том, как это будет достигнуто, будь то за счет повышения налогов или увеличения заимствований. К концу финансового года государственный долг должен превысить 1 квадриллион японских иен, или 262,5% ВВП, что является самым высоким показателем среди стран ОЭСР.

В 2023 году Кишида столкнется с новыми политическими проблемами, включая местные выборы в апреле и саммит «Большой семерки», который должен состояться в его родном избирательном округе Хиросима в мае. Хотя национальные выборы не запланированы до 2025 года, Кишиде необходимо будет добиться достойных результатов в апрельских опросах и восстановить популярность в преддверии президентских выборов ЛДП, намеченных на 2024 год.

На экономическом фронте самой большой проблемой Кишиды будет назначение нового управляющего Банка Японии (BOJ) после 10 лет ультра-мягкой политики, а нынешний управляющий Курода Харухико, как ожидается, будет заменен в апреле.

Учитывая то, что Джон Вейл из Nikko Asset Management назвал «вероятно, самым тщательно охраняемым секретом многих лет», Курода 20 декабря шокировал финансовые рынки своим решением расширить целевой диапазон процентных ставок Банка Японии, что привело к падению японских облигаций и акций и росту иены.

В октябре японская иена достигла 32-летнего минимума по отношению к доллару США, а потребительская инфляция в Японии достигла 40-летнего максимума, и Курода был вынужден действовать на фоне растущей разницы в процентных ставках с центральными банками США и других стран.

Таким образом, решение о замене Куроды станет ключевым испытанием, поскольку нынешний заместитель губернатора Амамия Масаёси и бывший заместитель губернатора Накасо Хироши будут среди тех, кого продвигают в качестве преемников. Любые ошибки нового губернатора в политике «нормализации» могут привести к падению рынков, а экономисты будут искать любые признаки прекращения политики в стиле «абэномики».

Хотя экономика Японии вернулась к своему допандемическому уровню, восстановление было вялым: реальный ВВП сократился на 0,2% в квартальном исчислении в сентябрьском квартале. В своем последнем отчете «Перспективы развития мировой экономики» МВФ прогнозирует рост ВВП второй по величине экономики Азии на уровне 2,1% в 2022 году, но всего на 0,9% в 2023 году, что ниже среднего показателя для стран с развитой экономикой, составляющего 1,3% в следующем году.

И если иена останется слабой, объем производства на душу населения в Японии скоро уступит Тайваню и Южной Корее, которые уже отстали от Сингапура и Гонконга из-за увеличивающегося разрыва в росте производительности труда, согласно данным JCER.

Перспективы: Предотвращение денежного хаоса из-за выбора нового управляющего Банком Японии при одновременном составлении графика увеличения расходов на оборону обеспечит сложное начало 2023 года для Кишиды. Политическое долголетие премьер-министра вполне может зависеть от того, как он справляется с этими проблемами, а также ответит на призыв «кишиданомики» к большему перераспределению доходов на фоне ограничений растущего долга и рисков, связанных с любым повышением налогов, вызывающим рецессию.

Дальнейшие реформы, направленные на поощрение «женомики», наряду с дополнительным дерегулированием рынка труда и товаров, по-прежнему необходимы для стареющей страны, которая изо всех сил пытается восполнить разрыв в производительности со своими азиатскими соперниками.

При взгляде с положительной стороны, однако, Кишида потенциально может извлечь выгоду из усилий США по повышению безопасности цепочки поставок, поскольку Япония считается важной для «дружественной поддержки» в качестве ключевого члена Quad.

Индия: сохранить мечту в 10 триллионов долларов

Мечта Индии стать экономикой в 10 триллионов долларов поддержана Центром экономических и бизнес-исследований (CEBR), который считает, что эта веха будет достигнута уже к 2035 году.

«Хотя существуют политические условия, которые могут сдерживать Индию, на ее стороне демографические факторы», — отмечает лондонская консалтинговая компания.

По данным CEBR, в течение следующих пяти лет Индия должна демонстрировать ежегодные темпы роста ВВП на уровне 6,4%, а в последующие девять лет — 6,5%, в результате чего южноазиатский гигант поднимется с пятого места в таблице Мировой экономической лиги в 2022 году на третье к 2037 году.

Последние данные о ВВП показали, что пятая по величине экономика мира замедлила рост до 6,3% в сентябрьском квартале, при этом рост инфляции и давление конфликта на Украине способствовали замедлению роста по сравнению с увеличением на 13,5% в предыдущем квартале.

Резервный банк Индии (РБИ) прогнозирует рост экономики на 6,8% в текущем финансовом году. Однако, поскольку инфляция остается выше целевого диапазона Центрального банка от 2% до 6%, РБИ повышал ставки в декабре пятый месяц подряд, назвав битву с инфляцией «не оконченной».

Тем не менее, индийская экономика по-прежнему будет одной из самых быстрорастущих в мире в 2023 году. Всемирный банк заявил, что прогнозирует рост ВВП на 6,9%. «Экономика Индии относительно изолирована от глобальных вторичных эффектов по сравнению с другими развивающимися рынками… отчасти потому, что Индия имеет большой внутренний рынок и относительно менее подвержена международным торговым потокам».

Тем не менее критики говорят, что у премьер-министра Индии Нарендры Моди нет последовательного плана по сокращению бюрократических проволочек, повышению производительности и инвестированию в улучшение образования и обучения.

«Несмотря на то, что после экономической либерализации Индии в 1990-х годах правительство создает более благоприятный для инвесторов имидж, исторически протекционистская и консервативная экономическая политика страны остается глубоко укоренившейся», — утверждает экономист Чиетидж Баджпаи.

Тем не менее, статус Моди как глобального государственного деятеля будет расти, поскольку в сентябре в Нью-Дели пройдет ежегодный саммит «Большой двадцатки». Внутри страны расколотая оппозиция не представляет особой проблемы для Моди, который продлит свое восьмилетнее правление, поскольку общенациональные выборы должны состояться не раньше 2024 года.

В 2023 году Индия установит новую веху, поскольку она превзойдет Китай как самую густонаселенную страну в мире с населением, по некоторым оценкам, 1,43 миллиарда человек. При среднем возрасте всего 27,9 лет по сравнению с 48,7 годами в Японии и 43,9 годами в Южной Корее «демографический дивиденд» Индии должен привести к увеличению роста в течение некоторого времени.

Перспективы: дальнейшие структурные реформы и повышение социального обеспечения для более широкого распространения преимуществ экономического роста и сокращения безработицы имеют важное значение для долгосрочного успеха Индии. Моди добился успеха внутри страны, но за рубежом ему предстоит более сложное уравновешивание, поскольку он отказался осудить спецоперацию России на Украине, но также присоединился к Quad, чтобы уравновесить подъем Китая.

Управление этими растущими рисками как в экономическом, так и в политическом плане обеспечит еще один сложный год для развивающегося азиатского гиганта, поскольку он намерен поддерживать свои стремления к росту.

В связи с тем, что пандемия коронавируса продолжает наносить смертельный урон Азии, многое зависит от ведущих экономик региона, особенно от Китая, чтобы справиться с человеческим кризисом и возглавить восстановление экономики после COVID.

Источник